在(zài)投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但(dà5k是多少钱 5k是什么意思n)部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán5k是多少钱 5k是什么意思)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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