AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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